金山軟件去年?duì)I收增長(zhǎng)14% 未來道路仍不好走

2019-04-02 09:14:27 來源：第一財(cái)經(jīng)

在港上市企業(yè)金山軟件(03888 HK)北京公司所在地距離小米總參1 6公里，拋除兩者在創(chuàng)始人方面的淵源外，雙方在賽道、市值等方面距離在拉大。

在港上市企業(yè)金山軟件(03888.HK)北京公司所在地距離小米總參1.6公里，拋除兩者在創(chuàng)始人方面的淵源外，雙方在賽道、市值等方面距離在拉大。

金山軟件發(fā)布2018年年報(bào)顯示，受網(wǎng)絡(luò)游戲收入下降等因素影響，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.06億元，同比增加14%;母公司擁有人應(yīng)占溢利3.89億元，同比減少88%;截至記者發(fā)稿，金山軟件股價(jià)19.72港元，港股市值270.7億港元;小米集團(tuán)股價(jià)11.40港元，港股市值2860億港元。

游戲業(yè)務(wù)下跌

2018年是游戲行業(yè)受政策影響整體波動(dòng)的一年，不論是騰訊集團(tuán)亦或是金山軟件。

成立于1995年5月的金山軟件西山居工作室，是國(guó)內(nèi)最早一批游戲開發(fā)工作室，在業(yè)內(nèi)享有較高聲譽(yù)，其于1996年1月發(fā)布的中國(guó)大陸首款商業(yè)游戲《中關(guān)村啟示錄》標(biāo)志著金山公司正式進(jìn)入游戲領(lǐng)域。

過往財(cái)報(bào)顯示，2013年至2017年，網(wǎng)絡(luò)游戲是金山軟件業(yè)務(wù)板塊中最賺錢的業(yè)務(wù)，營(yíng)收貢獻(xiàn)占比也逐年提升。但2018年，由于政策監(jiān)管，國(guó)內(nèi)游戲廠商集體進(jìn)入版號(hào)荒，直接影響各家上市公司財(cái)報(bào)報(bào)表情況。

3月25日，騰訊集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)顯示，2018年第四季度騰訊游戲收入占公司營(yíng)收比重下滑至35.57%;金山軟件財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)絡(luò)游戲貢獻(xiàn)營(yíng)收25.52億元，占2018年總營(yíng)收的43%，同比下滑18.2%。

金山軟件首席執(zhí)行官鄒濤在財(cái)報(bào)中表示，受中國(guó)不斷變化的市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境影響，金山軟件的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)2018年的表現(xiàn)承受壓力。

金山軟件CFO吳育強(qiáng)表示，金山最困難的時(shí)候已經(jīng)過去，2018年的虧損主要來自三大板塊中利潤(rùn)最豐厚的游戲板塊出現(xiàn)內(nèi)外部變化所致。他稱，在外部方面，國(guó)家對(duì)監(jiān)管控制政策有所變化，相信2019年游戲版號(hào)會(huì)慢慢放出來。其次，資本市場(chǎng)也受整個(gè)大環(huán)境影響。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，金山軟件在端游方面主要依賴《劍俠情緣網(wǎng)絡(luò)版3》(簡(jiǎn)稱《劍3》)，2018年受政策因素影響后，金山軟件為了延續(xù)生命周期，推出《劍3》新賽季與新游戲安裝包。但由于錯(cuò)過手游風(fēng)口，2018年金山軟件耗費(fèi)一定成本研發(fā)手游新產(chǎn)品。金山軟件管理層在2018年業(yè)績(jī)會(huì)中透露，該公司現(xiàn)時(shí)已有3款游戲或批版號(hào)。能否應(yīng)對(duì)游戲巨頭騰訊與網(wǎng)易仍是未知數(shù)。

針對(duì)游戲行業(yè)趨勢(shì)，金山軟件高管在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2018年12月游戲?qū)徟唛_始放松，既然政策已經(jīng)在審批，方向相對(duì)明朗。

云業(yè)務(wù)虧損收窄需時(shí)間

作為金山軟件三大板塊中的云計(jì)算與辦公軟件服務(wù)，在游戲業(yè)務(wù)下跌之時(shí)，起到了重要的平衡作用。

2018年度業(yè)績(jī)公告顯示，金山軟件全年?duì)I收達(dá)人民幣59.06億元，較去年同期增長(zhǎng)14%。其中來自網(wǎng)絡(luò)游戲、云服務(wù)、辦公軟件及服務(wù)以及其他業(yè)務(wù)的收入分別占總營(yíng)收的43%、38%和19%，收益占比分別為37%、41%和22%。

對(duì)比可看出，云計(jì)算業(yè)務(wù)增速明顯，但未達(dá)到盈虧平衡，對(duì)此，吳育強(qiáng)表示，哪怕是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額最大的云計(jì)算平臺(tái)阿里云，目前仍未達(dá)到盈虧平衡，金山云的營(yíng)收狀況一直在改善，目前主要目標(biāo)是在垂直領(lǐng)域內(nèi)深耕細(xì)作，鞏固地位。

金山軟件高管在業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上針對(duì)云業(yè)務(wù)虧損表示，我國(guó)云計(jì)算行業(yè)剛剛起步，是萬億級(jí)別的市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)排名前列的幾家云服務(wù)商總共也只有幾百億規(guī)模。云業(yè)務(wù)并不是不能掙錢，大家都在保持相當(dāng)規(guī)模的投入?yún)⑴c競(jìng)爭(zhēng)。目前行業(yè)還處于早期階段，云市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還有10年時(shí)間。未來行業(yè)虧損將陸續(xù)收窄。

吳育強(qiáng)表示，需要區(qū)分絕對(duì)金額與虧損率，未來金山云業(yè)務(wù)絕對(duì)金額上虧損可能會(huì)擴(kuò)大，虧損額度增多，但虧損率是收窄的。他對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，三個(gè)業(yè)務(wù)板塊均有各自生命周期，放在一起可能是虧損的，但在各自賽道上均處于不同的成長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)。

此前，金山云CEO王育林在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)，云計(jì)算講逐漸轉(zhuǎn)向B端傳統(tǒng)企業(yè)。2018年是云計(jì)算進(jìn)入政企市場(chǎng)的明顯節(jié)點(diǎn)，典型案例是云計(jì)算與金融、智慧城市、以及智能制造的結(jié)合。

另外，辦公業(yè)務(wù)受益于個(gè)人版、企業(yè)版收入及B端銷售訂單確認(rèn)，其2018第四季度收入同比增長(zhǎng)64.3%至3.73億元，收入占比提升至22%，截至2018年11月，WPS Office國(guó)內(nèi)安卓版MAU破1億。

廣發(fā)證券研究報(bào)告對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)提示稱：金山軟件老游戲流水自然回落，新游戲延期，或表現(xiàn)不及預(yù)期;辦公授權(quán)業(yè)務(wù)增速放緩，訂閱及廣告增長(zhǎng)不及預(yù)期;云服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)虧損擴(kuò)大。擺在金山軟件目前的道路仍不好走。(呂倩)