11月9日，滬深兩市早盤(pán)雙雙低開(kāi)，截至收盤(pán)，滬指跌1 39%失守2600點(diǎn)，日K線五連跌，上證50指數(shù)跌近2%。值得關(guān)注的是，當(dāng)天銀行股板塊出現(xiàn)整

11月9日，滬深兩市早盤(pán)雙雙低開(kāi)，截至收盤(pán)，滬指跌1.39%失守2600點(diǎn)，日K線五連跌，上證50指數(shù)跌近2%。

值得關(guān)注的是，當(dāng)天銀行股板塊出現(xiàn)整體大跌，是引發(fā)市場(chǎng)巨震的主要原因。這也是10月15日大盤(pán)觸底反彈以來(lái)，銀行板塊首次集體下跌。

數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)上銀行指數(shù)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù))下跌1.30%，上海銀行、招商銀行跌幅逾4%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等均跌幅超過(guò)3%。

港股市場(chǎng)上，內(nèi)銀股同樣全線下跌。其中，招商銀行跌4%，中信銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和哈爾濱銀行跌幅均超過(guò)2%。

郭樹(shù)清：銀行加大放開(kāi)對(duì)民企貸款

消息面上，日前中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清發(fā)表了銀行需對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款加大放開(kāi)的觀點(diǎn)要求。

郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)，初步考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”目標(biāo)，即在新增的公司類(lèi)貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取三年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類(lèi)貸款的比例不低于50%。

郭樹(shù)清表示，現(xiàn)在銀行業(yè)貸款余額中，民營(yíng)企業(yè)貸款占25%，而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的份額超過(guò)60%。民營(yíng)企業(yè)從銀行得到的貸款和它在經(jīng)濟(jì)中的比重還不相匹配、不相適應(yīng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款支持，應(yīng)該契合民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的相應(yīng)比重。

北京10家銀行和券商紛紛響應(yīng)

對(duì)此，11月9日，北京多家銀行和券商紛紛響應(yīng)了“一二五”目標(biāo)。

中國(guó)銀行11月9日發(fā)布“中國(guó)銀行支持民營(yíng)企業(yè)二十條”。從內(nèi)容看，中國(guó)銀行將開(kāi)展授信政策全面重檢，對(duì)可能不利于服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的規(guī)定、條款進(jìn)行修訂或廢止，一視同仁地對(duì)待國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)與外資企業(yè)。

除了明確不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸，中國(guó)銀行還出臺(tái)續(xù)貸再融資政策，符合條件的民營(yíng)企業(yè)，可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)可控的借新還舊、展期、變更借款人、調(diào)整還款計(jì)劃等方式，解決客戶(hù)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。

此外，在當(dāng)天人民銀行營(yíng)管部聯(lián)合多部門(mén)召開(kāi)的“北京地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資座談會(huì)”上，工商銀行北京市分行、中信建投證券公司等北京地區(qū)10家銀行和證券公司代表，向北京金融同業(yè)發(fā)出倡議：

一是增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放，對(duì)暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難，但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)不抽貸、不斷貸;

二是將政策優(yōu)惠傳導(dǎo)至民營(yíng)企業(yè)，切實(shí)降低民營(yíng)企業(yè)融資成本;

三是積極參與民企債券融資支持工具相關(guān)工作，支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券;

四是加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持，積極參與民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具相關(guān)工作，妥善應(yīng)對(duì)部分控股股東股票質(zhì)押比例較高的民營(yíng)上市公司面臨的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn);

五是優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)金融生態(tài)環(huán)境，培育有效融資需求。

政策落實(shí)利好民營(yíng)企業(yè)

今年以來(lái)，由于內(nèi)外部多種因素的影響，民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)了一定困難。隨著風(fēng)險(xiǎn)暴露增加，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，民企融資難度上升。

毋庸置疑，上述政策如果能落實(shí)，將大大增加民企融資資金的供給，緩解民營(yíng)企業(yè)的資金饑渴，減少民企因資金斷裂而經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

巨豐投顧指出，這是貫徹和落實(shí)解決民營(yíng)企業(yè)融資難的具體措施，對(duì)民營(yíng)企業(yè)是利好。

不過(guò)，這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，從國(guó)內(nèi)銀行本身的存在意義上來(lái)說(shuō)，確實(shí)應(yīng)該為民企提供資金支持，但從銀行業(yè)務(wù)本身來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)因此明顯提高，未來(lái)的不良率可能會(huì)增幅比較大。同時(shí)，根據(jù)要求，政策上還要求銀行盡量調(diào)整減免各種貸款費(fèi)用甚至利率，這意味著銀行業(yè)的利潤(rùn)收入將直接受到顯著影響。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)

與此同時(shí)，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑，在投資與消費(fèi)下滑的形勢(shì)下，銀行若按要求放大貸款，實(shí)際上是逆周期操作，利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)提升。

11月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的10月CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲2.5%，漲幅與上月相同;PPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。同比上漲3.3%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

可以看到，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)仍未回穩(wěn)，雖然近期國(guó)家不斷在各方面各場(chǎng)合為市場(chǎng)發(fā)聲，也積極出臺(tái)各種措施，但等到政策發(fā)揮實(shí)際作用還需要一定時(shí)間。

國(guó)信證券分析指出，宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)已趨于悲觀，而銀行經(jīng)營(yíng)成果(尤其是不良、盈利等指標(biāo))有一定滯后性，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的情況將在未來(lái)顯現(xiàn)，因此市場(chǎng)做多的動(dòng)力不足。

18只銀行股仍處“破凈”狀態(tài)

自10月大盤(pán)觸底反彈以來(lái)，銀行板塊整體表現(xiàn)為不斷上漲。不過(guò)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前“破凈”銀行股數(shù)量仍然在六成以上，共有18只個(gè)股的市凈率不足1倍。

其中，華夏銀行市凈率最低，為0.62倍，民生銀行緊隨其后，市凈率為0.67倍。交通銀行、中國(guó)銀行、中信銀行等均處于“破凈”狀態(tài)。

中銀國(guó)際證券指出，目前銀行板塊的估值，反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期及對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期，短期在監(jiān)管政策邊際寬松下，配置吸引力提升。

國(guó)信證券表示，根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行確實(shí)有較大可能導(dǎo)致2019年銀行股盈利增速回落，但其幅度尚難預(yù)測(cè)。而如今銀行股估值卻隱含了極端悲觀預(yù)期，估值仍在歷史低位，或已過(guò)度反應(yīng)。

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