行情不好了，券商經(jīng)紀業(yè)務到底有多慘?兩市成交額一直排名前列的北京地區(qū)，全部584家經(jīng)紀業(yè)務類分支機構，8月份實現(xiàn)利潤總額是多少，你想象
行情不好了，券商經(jīng)紀業(yè)務到底有多慘?兩市成交額一直排名前列的北京地區(qū)，全部584家經(jīng)紀業(yè)務類分支機構，8月份實現(xiàn)利潤總額是多少，你想象不到!
券商中國記者獲悉的數(shù)據(jù)顯示，8月份北京地區(qū)證券分支機構的利潤總額不足500萬，創(chuàng)近年新低。全北京580多家經(jīng)紀業(yè)務類分支機構，只有155家盈利，也就是說，超七成營業(yè)部8月未實現(xiàn)盈利。這種現(xiàn)象，顯然也是多年罕見現(xiàn)象。
全行業(yè)的行情則更為慘淡。權威數(shù)據(jù)顯示，131家證券公司(含資管、投行子公司)8月份實現(xiàn)營收135.01億元，環(huán)比下降47.38%;實現(xiàn)凈利潤16.10億元，環(huán)比下降80.62%;131家證券公司中80家實現(xiàn)盈利。也就是說，有51家證券公司8月份沒有實現(xiàn)盈利，占比接近4成。
“券商營業(yè)部正在全面虧損，8月份尤其嚴重。”這是券商人士的普遍感知。受滬深股票市場及債券市場下跌、市場成交量下降影響，券業(yè)8月份的業(yè)績下滑明顯，與證券市場密切關聯(lián)的經(jīng)紀業(yè)務及證券投資收益環(huán)比降幅明顯。
北京584個券商分支機構，利潤總額不足500萬
券商中國記者獲悉的數(shù)據(jù)顯示，北京地區(qū)證券分支機構八月份的利潤總額不足500萬，創(chuàng)下近幾年的新低。全北京584家經(jīng)紀業(yè)務類的分支機構，只有155家盈利。也就是說，429個營業(yè)部在8月份沒有實現(xiàn)盈利，占比超過73%。
營業(yè)部的收入雖然早已經(jīng)實現(xiàn)多元化，但最重要的依然是傭金收入。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，上半年行業(yè)平均傭金率企穩(wěn)在萬分之3.81，已進入緩慢下跌階段。不過，傭金率雖然企穩(wěn)，影響券商傭金收入的另一個關鍵因素——股票交易量卻在持續(xù)下滑。
8月份以來，二級市場縮量明顯，甚至有交易日，滬市成交額不足千億。滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，北京地區(qū)券商的股基交易額為1.39萬億，達到今年低點。7月份北京地區(qū)的兩市成交額有1.63萬億，6月份該地區(qū)的兩市成交額有1.6萬億，就算在農(nóng)歷春節(jié)的2月份，兩市休市數(shù)日，北京地區(qū)的成交量也有1.64萬億。
就兩市分別成交額而言，8月份北京地區(qū)在深市的交易量為5915.37億元，在全國占比為7.47%;在滬市的交易量為7980.82億元，在全國的占比為11.87%。
51家證券公司8月份虧損
券商人士的普遍感知是，“券商營業(yè)部正在全面虧損，8月份尤其嚴重。”受滬深股票市場及債券市場下跌、市場成交量下降影響，證券業(yè)8月份的業(yè)績下滑嚴重。
之前，32家A股券商公布了8月月報數(shù)據(jù)，已被行業(yè)人士稱為“黑色八月”，共實現(xiàn)營收93.31億元，環(huán)比下降48.57%;實現(xiàn)凈利潤18.07億元，環(huán)比下滑73.89%。其中八成券商凈利潤下滑超過50%，9家券商8月份出現(xiàn)虧損。
就券商中國記者獲取的最新數(shù)據(jù)來看，整個券業(yè)8月份的業(yè)績數(shù)據(jù)更加慘淡。131家證券公司(含資管、投行子公司)8月份實現(xiàn)營收135.01億元，環(huán)比下降47.38%;實現(xiàn)凈利潤16.10億元，環(huán)比下降80.62%;131家證券公司中80家實現(xiàn)盈利。也就是說，有51家證券公司8月份沒有實現(xiàn)盈利，占比為38.93%。
經(jīng)紀、自營下滑嚴重
8月份，上證綜指跌5.25%，深證綜指跌7.93%，兩市股票日均成交量環(huán)比下降19.14%，中債綜合凈價指數(shù)跌0.27%。
就證券公司8月份各項業(yè)務收入占比來看，與二級市場密切關聯(lián)的業(yè)務業(yè)績均表現(xiàn)欠佳，代理買賣證券業(yè)務凈收入、證券投資收益環(huán)比下滑幅度明顯。
經(jīng)紀業(yè)務依然是對營收貢獻最大的業(yè)務。作為經(jīng)紀業(yè)務最重要的收入來源，8月份券商代理買賣證券業(yè)務凈收入(含交易單元席位租賃)為44.29 億元，環(huán)比下跌了18.10%。
證券投資收益環(huán)比下跌更為明顯。8月份全行業(yè)證券投資收益為20.57億元，環(huán)比下跌了83.93%。證券投資收益包括計入當期損益的自營證券投資收益和自營證券公允價值變動收益，其中證券產(chǎn)品投資收益63.55億元，證券投資公允價值變動凈收益為-42.98億元。
8月份，全行業(yè)的投行收入和信用業(yè)務收入環(huán)比增幅明顯。就投行業(yè)務而言，證券承銷及保薦業(yè)務凈收入 18.14 億元，環(huán)比增加16.87%;財務顧問業(yè)務凈收入 7.54 億元，環(huán)比增加7.40%。就信用業(yè)務而言，8月份利息收入為115.78億元，其中融資融券利息收入為54.54億元，股票質押利息收入為38.93億元，環(huán)比均微跌，不過由于支出也在下降，導致8月份利息凈收入環(huán)比增加了89%。
另外值得一提的是，營收增幅下滑，券商普遍在縮減開支，全行業(yè)8月份的營業(yè)支出為120.50億元，環(huán)比下降了兩成，其中職工薪酬為64.13億元，環(huán)比下降27.34%。
8月全行業(yè)凈資產(chǎn)減少16.29億元
截至2018年8月末，131家證券公司總資產(chǎn)6.35萬億元，扣除客戶資金后資產(chǎn)25.25萬億元，凈資產(chǎn)1.88萬億元。與上月末相比，扣除客戶資金后資產(chǎn)減少400.13億元，凈資產(chǎn)減少16.29億元，注冊資本增加0.35 億元。行業(yè)平均財務杠桿倍數(shù)為2.79倍。
證券公司8月末表內(nèi)外總資產(chǎn)調(diào)整后合計為5.60萬億元，其中表內(nèi)資產(chǎn)余額5.25萬億元，表外證券衍生品應計金額2083.25億元，資產(chǎn)管理業(yè)務應計金額321.64億元，其他表外項目應計金額1061.43億元。
如何從困境能走出來
上市券商8月份月報出爐后，申萬宏源發(fā)布研報表示，當前龍頭券商業(yè)績層面的Alpha屬性已經(jīng)非常明顯，未來可持續(xù)的業(yè)績Alpha終將體現(xiàn)到估值邏輯上。短期來看，龍頭券商業(yè)績確定性強，8月初公布7家場外期權一級交易商，中信證券、廣發(fā)證券、國泰君安均在列，印證我們金融創(chuàng)新是龍頭券商的“特許經(jīng)營權”的判斷;若年內(nèi)CDR發(fā)行、滬倫通開通，龍頭券商同樣最為受益。
長期來看，國家培育龍頭券商與直融大發(fā)展下，多層次資本市場建設持續(xù)推進，龍頭券商憑借資金、定價、風控和客戶資源等方面的領先優(yōu)勢，將率先通過提高杠桿倍數(shù)來提升ROE水平;此外，市場對未來結構性存款新規(guī)帶來的場外期權業(yè)務爆發(fā)式增長預期認識嚴重不足，而這將成為龍頭券商中長期成長性的重要支撐。
海通證券則下調(diào)了全年盈利預測，2018年預計凈利潤同比減少25%。海通證券認為券商業(yè)務格局將實現(xiàn)大洗牌，強監(jiān)管下艱難轉型，主要看點包括：
1、互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)深度融合，財富管理向3.0進化，業(yè)務部門間協(xié)同有望加大;
2、回歸投資銀行本質，規(guī)范發(fā)行市場，在防范金融風險的同時，為資本市場引入活水;
3、大資管時代，去通道的同時，繼續(xù)大力發(fā)展主動資管;
4、自營向投資交易轉型，增加非方向型自營，平滑二級市場波動帶來的業(yè)績波動;
5、資本市場逐步開放，打造境內(nèi)境外聯(lián)動的服務模式。
