（原標(biāo)題：央行進(jìn)行1500億逆回購操作，單日凈投放1500億）香港萬得通訊社報道，周一（2月26日），央行周一進(jìn)行1000億7天、300億28天、200億

香港萬得通訊社報道，周一（2月26日），央行周一進(jìn)行1000億7天、300億28天、200億63天逆回購操作，當(dāng)日無逆回購到期，凈投放1500億。

周六央行不進(jìn)行公開市場操作。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于適中水平，2月24日不開展公開市場操作。當(dāng)日無逆回購到期。春節(jié)假期后，央行連續(xù)兩日進(jìn)行大額逆回購操作，維持銀行體系流動性合理穩(wěn)定，2月22日和23日分別進(jìn)行3500億和2300億逆回購操作。此外，央行就7、14、28和63天期逆回購操作需求詢量。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（2月25日-3月2日）央行公開市場有2700億逆回購到期，其中周一至周三無逆回購到期，周四、周五分別到期1600億、1100億。

中證報發(fā)文稱，春節(jié)假期過后，央行通過公開市場操作連續(xù)兩日凈投放數(shù)千億元流動性，資金面整體延續(xù)節(jié)前寬松狀態(tài)，一些市場人士由此重燃對貨幣政策適度放松期待。不過結(jié)合當(dāng)前國內(nèi)外形勢及央行在去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告表態(tài)來看，2018年貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性，宏觀流動性更可能是緊平衡狀態(tài)。

據(jù)證券時報，回顧歷年春節(jié)前后的流動性情況，多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，今年春節(jié)后流動性大概率仍將平穩(wěn)過渡。研究人士稱，央行繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“管住貨幣供給總閘門”，基本延續(xù)了2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神，傳達(dá)穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)，為去杠桿防風(fēng)險營造適宜的環(huán)境，2018年難有顯著的寬松空間。

證券日報援引分析人士稱，央行會不會繼續(xù)在美聯(lián)儲加息前后“隨行就市”上調(diào)公開市場利率仍是今年流動性調(diào)控的一大看點(diǎn)。央行近日表示，在完善貨幣數(shù)量統(tǒng)計的同時，可更多關(guān)注利率等價格型指標(biāo)，逐步推動從數(shù)量型調(diào)控為主向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。從央行的這一表態(tài)來看，公開市場利率存在一定的上行空間。

上周六資金面維持寬松，貨幣市場利率漲跌互現(xiàn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種跌3.28bp報2.5660%，；7天期漲10.89bp報2.9694%，14天期跌1.67bp報3.8259%，1個月期報4.2000%，上一交易日無成交。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種跌4.62bp報2.5095%，7天期漲1.31bp報2.8719%，14天期跌47.37bp報3.3686%，1個月期漲16.88bp報3.8000%。

日前中共中央政治局召開會議指出，實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，要保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性，實(shí)施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家，深化基礎(chǔ)性關(guān)鍵領(lǐng)域改革，實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，擴(kuò)大消費(fèi)和促進(jìn)有效投資。

央行四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，管住貨幣供給總閘門，綜合運(yùn)用價、量工具加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。

海通姜超稱，上周央行稱短期內(nèi)繳稅、繳準(zhǔn)等在短期內(nèi)影響流動性，因而重啟逆回購操作；綜合來看2月份凈投放貨幣有望超5000億，金融機(jī)構(gòu)超儲率有望重回1.2%左右的中性水平；與貨幣增速相比，國債利率太高；而需求端，去年末企業(yè)貸款利率下滑反映資金需求大幅萎縮，利率也將步入下行拐點(diǎn)期，當(dāng)前債市具有巨大的配置價值。

華創(chuàng)債券發(fā)布2018年流動性的七大猜想報告稱，2018年超儲率有望回升至1.5%以上；公開市場利率大概率跟隨美聯(lián)儲加息，基準(zhǔn)利率上調(diào)風(fēng)險值得警惕；同業(yè)存單利率有望先升后降；M2增速易降難升；流動性分層將進(jìn)一步加??；資金利率中樞易升難降；中小銀行可能出現(xiàn)流動性風(fēng)險。

中信建投稱，春節(jié)資金面平穩(wěn)過渡，仍不宜過度樂觀。一方面，2月14日央行發(fā)布《四季度貨幣政策執(zhí)行報告》，重提“管住貨幣供給總閘門”，貨幣政策穩(wěn)健中性態(tài)度不變；另一方面，仍需關(guān)注3月美聯(lián)儲加息可能引發(fā)國內(nèi)逆回購利率調(diào)整。

美聯(lián)儲新任主席鮑威爾本周二將發(fā)表半年一度的國會證詞，將面臨來自參眾兩院議員的質(zhì)問。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鮑威爾治下的美聯(lián)儲將是20年來較偏鷹派的聯(lián)儲之一，貨幣政策制定者在遏制通脹上更為激進(jìn)。

關(guān)鍵詞： 中信 資金面