昨天最受媒體關(guān)注的國外科技企業(yè)是Facebook，受關(guān)注的地方有兩點(diǎn)：一個(gè)是所謂臉書入華，然而注冊(cè)信息又沒有了。而比起漫長(zhǎng)的入華故事，眼前
昨天最受媒體關(guān)注的國外科技企業(yè)是Facebook，受關(guān)注的地方有兩點(diǎn)：一個(gè)是所謂“臉書入華”，然而注冊(cè)信息又沒有了。而比起漫長(zhǎng)的“入華”故事，眼前的問題可能最讓Facebook難受：糟糕的業(yè)績(jī)，以及美國史上最大幅度的股價(jià)“跳水”。
Facebook股價(jià)“大跳水”
北京時(shí)間7月26日一大早是美國收盤后的時(shí)間。如果你是炒美股的同學(xué)，還買了Facebook股票，一早起床后看到的股價(jià)圖絕對(duì)會(huì)讓你懵了。
▲Facebook一日內(nèi)股價(jià)圖(截至北京時(shí)間7月26日17:52，來源：谷歌)
大約就是當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日下午3-4點(diǎn)的時(shí)候，F(xiàn)acebook股價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，稍微穩(wěn)了一會(huì)，在下午5點(diǎn)以后又是一個(gè)“斷崖”。就這樣，F(xiàn)acebook的股價(jià)從收盤時(shí)的217.5美元跌到173.5美元，跌幅達(dá)20.23%。
在小浪的印象里，美股這個(gè)跌幅應(yīng)該是沒見過。
直到北京時(shí)間7月27日的早上，F(xiàn)acebook股價(jià)在盤中交易也沒有漲回來多少。最后收于176.26美元，跌幅為18.96%。
▲Facebook五日內(nèi)股價(jià)圖(截至北京時(shí)間7月27日10:10，來源：谷歌)
根據(jù)美國財(cái)經(jīng)媒體CNBC的報(bào)道，這個(gè)近19%的跌幅是美國股市有史以來最大單日跌幅。
在歷史上，美國股票市場(chǎng)沒有一家公司在短短一天內(nèi)市值損失1000億美元，即使在17年前的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破滅之時(shí)，也沒有哪家上市企業(yè)一天內(nèi)出現(xiàn)這么大的市值虧損。
▲美股史上最大單日市值損失排名(來源：FactSet)
Facebook股票“跳水”也影響到了CEO馬克·扎克伯格的財(cái)富。根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)的數(shù)據(jù)，扎克伯格這次損失了159億美元的凈資產(chǎn)，從富豪榜上的排名第3下降到了第6。
▲扎克伯格在財(cái)富榜排名第6(截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，來源：彭博億萬富翁指數(shù))
同時(shí)，F(xiàn)acebook“跳水”也帶歪其它科技股。亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet在周三盤后的交易中均下跌近1%。Facebook的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Twitter和Snap股價(jià)分別下跌1.7%和0.8%。
為什么Facebook股票這么慘？
Facebook股票出現(xiàn)這么大的跌幅，原因還是在于Facebook本身讓投資者糟心了。
上面說到，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日下午3-4點(diǎn)是美股收盤后的時(shí)間，其實(shí)那個(gè)時(shí)候也是Facebook公布今年第二季度財(cái)報(bào)、召開電話會(huì)議的時(shí)間。而從股價(jià)波動(dòng)來看，F(xiàn)acebook的財(cái)報(bào)讓投資者不滿意。
確實(shí)，F(xiàn)acebook這個(gè)季度的財(cái)報(bào)是讓人不滿意，尤其是在有些關(guān)鍵指標(biāo)上尤其是在有些關(guān)鍵指標(biāo)上，情況不好：
- Facebook第二季度營收為132.31億美元，同比增長(zhǎng)42%，同比增速創(chuàng)12個(gè)月以來新低。根據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet此前的調(diào)查，分析師平均預(yù)期Facebook第二季度營收為133.4億美元，這意味著Facebook是2015年以來首次營收不及預(yù)期;
-凈利潤(rùn)51.06億美元，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比一季度增長(zhǎng)2%。但一季度凈利潤(rùn)與去年同期相比增幅63%;
-營業(yè)利潤(rùn)率是44%，低于一季度的46%，也不如去年同期的47%。
除了財(cái)務(wù)狀況，用戶數(shù)指標(biāo)更讓投資者糟心：
-截至2018年6月，F(xiàn)acebook日活躍用戶人數(shù)平均值為14.7億人，但分析師平均預(yù)期的是14.9億人;日活躍用戶數(shù)增長(zhǎng)只有1.44%，低于上季度的3.42%。
-還是截至2018年6月，F(xiàn)acebook月活躍用戶人數(shù)為22.3億人，而分析師此前平均預(yù)期的22.5億人;月活躍用戶數(shù)僅增長(zhǎng)了1.54%，低于上季度的3.14%。
上述數(shù)據(jù)總結(jié)成一句話，就是Facebook的財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況都不如預(yù)期，增長(zhǎng)也不如以前。
除了糟心的財(cái)報(bào)，F(xiàn)acebook的CFO戴維·韋納(David Wehner)在財(cái)報(bào)會(huì)議“再補(bǔ)一刀”：
本季度增長(zhǎng)了42%，但我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度的增速較高個(gè)位數(shù)的百分比下降。
一般來說，所謂“較高個(gè)位數(shù)的百分比”指的是5%-10%，而Facebook去年下半年每個(gè)季度的營收增速都高達(dá)47%。也就是說，F(xiàn)acebook下半年?duì)I收同比增速可能跌破40%。
這下徹底讓分析師難受了。
至于Facebook的財(cái)報(bào)和預(yù)期如此糟糕，主要問題出在三個(gè)方面：用戶、收入來源和成本開支。
1. 用戶
上面談到了財(cái)報(bào)中讓人糟心的用戶數(shù)指標(biāo)，用戶增長(zhǎng)低于以前，也低于預(yù)期。而從地域角度來看，用戶數(shù)增長(zhǎng)停滯問題主要出現(xiàn)在兩個(gè)地方：歐洲和北美。
▲Facebook月活躍用戶數(shù)(來源：Facebook)
從上圖來看，F(xiàn)acebook北美月活躍用戶數(shù)是2.41億，但上個(gè)季度也是這個(gè)數(shù)字;而歐洲月活躍用戶數(shù)是3.76億，比上個(gè)季度還少了1萬。
從圖中之前的數(shù)字就可以看出來，這可能是Facebook 2016年以來首次出現(xiàn)用戶數(shù)不漲、甚至下降的情況。
出現(xiàn)這種情況，明顯是受到此前的“劍橋分析”(Cambridge Analytica)數(shù)據(jù)泄露事件等一系列負(fù)面事件影響，導(dǎo)致監(jiān)管更嚴(yán)格(比如歐盟推出的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》)，也讓用戶難以信任Facebook。
如果你經(jīng)常關(guān)注國外科技新聞，“劍橋分析”事件你肯定了解。Facebook用戶數(shù)據(jù)流入“劍橋分析”并被不當(dāng)利用，最后逼得小扎和美國和歐洲的立法者對(duì)質(zhì)。
還有一點(diǎn)更重要：Facebook把歐美的用戶基本上收的差不多了，再大幅增長(zhǎng)就很難了。雖然Facebook在亞太等地的月活用戶數(shù)都在增長(zhǎng)，但在歐美大本營的停滯讓投資者更為擔(dān)心。而且現(xiàn)在有22.3億人在使用Facebook，這是全球互聯(lián)網(wǎng)連接人口的三分之二，F(xiàn)acebook還能把誰拉為新用戶呢?
如果Facebook還想有用戶數(shù)大增長(zhǎng)，其實(shí)亞洲還有一個(gè)大市場(chǎng)還可以想想。但從開頭就說的“臉書入華”這個(gè)事來看，這個(gè)想法至少目前不太現(xiàn)實(shí)……
2. 變現(xiàn)來源
因?yàn)楸泵篮蜌W洲的用戶數(shù)增長(zhǎng)都停滯了，F(xiàn)acebook必須想辦法拓寬將用戶變現(xiàn)的來源。但這個(gè)也是很有挑戰(zhàn)的。
首先是監(jiān)管。因?yàn)殡[私問題被越來越多的人關(guān)注，所以歐美不少國家都已經(jīng)(或者計(jì)劃)加強(qiáng)監(jiān)管政策。比如歐盟推出的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》(GDPR)就給Facebook的廣告造成不少困難。
為了合規(guī)，也為了讓用戶放心，F(xiàn)acebook不得不優(yōu)化其隱私控制功能，這可能會(huì)導(dǎo)致Facebook更難瞄準(zhǔn)廣告受眾，或是無法向更多人展示廣告，這樣廣告收入就可能下降。
第二個(gè)是主推功能的轉(zhuǎn)變。Facebook旗下應(yīng)用都推出“閱后即焚”的Stories功能。該功能的用戶數(shù)也很多——Facebook主應(yīng)用上為1.5億，Messenger上為7000萬，Instagram上為4億，WhatsApp上為4.5億。
▲Facebook主應(yīng)用上的Stories功能
Facebook估計(jì)，到2019年，通過Stories功能進(jìn)行的分享將超過通過消息流的分享，這意味著Facebook可以通過加廣告的方式來從這個(gè)功能里面變現(xiàn)。
問題在于，F(xiàn)acebook還不太清楚如何在里面加廣告變現(xiàn)，而且廣告主對(duì)這種轉(zhuǎn)變的接受時(shí)間可能比用戶要慢。
已有的收入來源少了一點(diǎn)，未來的收入來源還沒影，投資者又糟心了。
3. 成本開支上漲
還是因?yàn)?ldquo;隱私門事件”，F(xiàn)acebook在這個(gè)季度加大了對(duì)用戶隱私和安全的投資。比如，F(xiàn)acebook增加了47%的信息審核員工。要知道，F(xiàn)acebook原本只有2萬員工。
這種支出增加，讓Facebook營業(yè)利潤(rùn)率跌至44%，創(chuàng)2017年一季度以來最差，也直接導(dǎo)致自由現(xiàn)金流大幅下降至28.4億美元，去年同期為39.2億美元。
▲Facebook營業(yè)利潤(rùn)率(來源：Facebook)
可能有人會(huì)說，F(xiàn)acebook是科技公司，有必要用人肉審核信息嗎?可以開發(fā)人工智能(AI)來做啊!
其實(shí)Facebook以前是用過AI技術(shù)做審核的。只是目前的AI如果有用，就不會(huì)有后來一系列的丑聞，F(xiàn)acebook股價(jià)也不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)下跌這么慘。
所以Facebook還在繼續(xù)精進(jìn)自家的AI技術(shù)，再加上投資其它技術(shù)(比如虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))，還有基建和安全之類的，這錢燒起來似乎看不到頭。
說到安全，再加一個(gè)事實(shí)。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)(SEC)公布的文件，F(xiàn)acebook批準(zhǔn)了一項(xiàng)每年1000萬美元的稅前津貼，幫扎克伯格聘請(qǐng)安保人員，采購、安裝、維護(hù)各種安全裝置，確保扎克伯格住宅的安全，還包括個(gè)人旅游私人飛機(jī)使用費(fèi)……
▲扎克伯格被保安包圍
所以Facebook未來的股價(jià)會(huì)怎么樣?
從Facebook近一年的股價(jià)走勢(shì)來看，這次Facebook確實(shí)是跌得很嚴(yán)重，但還沒有跌成近一年最低股價(jià)。
▲Facebook一年內(nèi)股價(jià)圖(截至北京時(shí)間7月27日11:58，來源：谷歌)
從圖上看來，今年的3月27日是Facebook近一年股價(jià)最低的時(shí)候，當(dāng)時(shí)是152.22美元，但后來又漲了不少。而3月27日是“劍橋分析”事件爆發(fā)后的時(shí)間。
像“劍橋分析”這樣的負(fù)面事件都沒有太影響Facebook后來的走勢(shì)。由此看來，這次財(cái)報(bào)的不良影響應(yīng)該也不會(huì)影響Facebook的未來，畢竟Facebook的商業(yè)模式還是被證明有效的，目前的丑聞還不至于動(dòng)搖Facebook的根基。
分析師也是這么認(rèn)為的。根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，在研究Facebook的47位分析師中，仍有43位為買入，兩位為持有，只有兩位為賣出。
Facebook之前不惜一切代價(jià)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但它可能已經(jīng)達(dá)到飽和點(diǎn)。如何應(yīng)對(duì)如此龐大的用戶規(guī)模所帶來的社會(huì)責(zé)任，避免再次出現(xiàn)數(shù)據(jù)泄露這樣的丑聞，是Facebook下一步要研究的重要問題。
